Jakarta, 21 September 2026 – Rencana Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara (Danantara Indonesia) menjadi pemegang saham besar PT Bursa Efek Indonesia (BEI) menjadi perhatian menjelang proses demutualisasi bursa. Dalam skenario yang tercantum pada dokumen pertemuan BEI dengan pemegang saham pada 9 September 2026, Danantara berpotensi memperoleh 69 lembar saham atau setara 40,12 persen kepemilikan setelah pelaksanaan rights issue. Apabila skema tersebut terealisasi, Danantara akan menjadi pemegang saham tunggal terbesar dalam struktur baru BEI. Namun, Danantara menegaskan angka 40,12 persen tersebut belum merupakan keputusan final. Kajian internal dan proses uji tuntas masih berlangsung, sementara pelaksanaannya juga menunggu kerangka regulasi yang disiapkan Otoritas Jasa Keuangan (OJK).
Fakta pertama, masuknya Danantara berkaitan langsung dengan rencana demutualisasi BEI. Demutualisasi pada dasarnya mengubah struktur bursa yang selama ini kepemilikannya didominasi anggota bursa menjadi struktur kepemilikan yang terpisah dari keanggotaan. Perubahan tersebut membuka kemungkinan masuknya pemegang saham lain, termasuk institusi yang mewakili negara. Berdasarkan Undang-Undang Nomor 4 Tahun 2026 tentang Pengembangan dan Penguatan Sektor Keuangan, Danantara, Kementerian Keuangan, dan Bank Indonesia termasuk pihak yang dimungkinkan memiliki saham BEI setelah demutualisasi. Danantara sebelumnya juga telah menyatakan sedang mempersiapkan proses untuk memiliki saham BEI melalui PT Danantara Investment Management. Pembicaraan mengenai investasi tersebut dilakukan bersama OJK dan manajemen BEI.
Fakta kedua, skenario yang berkembang menunjukkan perubahan cukup besar pada komposisi pemegang saham BEI. Setelah rights issue, Danantara diproyeksikan memegang sekitar 40,12 persen atau 69 lembar saham. Sementara itu, kelompok Anggota Bursa diperkirakan memiliki 51,16 persen atau 88 lembar saham, pemegang saham non-Anggota Bursa sekitar 2,32 persen atau empat lembar, sedangkan saham treasuri sebesar 6,40 persen atau 11 lembar. Sebelum skenario tersebut dijalankan, per Juni 2026 Anggota Bursa masih menguasai sekitar 87,38 persen kepemilikan BEI. Dengan demikian, demutualisasi dan masuknya investor baru berpotensi mengubah secara signifikan struktur kepemilikan bursa Indonesia.
Fakta ketiga, proses masuknya Danantara dirancang melalui mekanisme rights issue. Nilai nominal saham BEI dalam skenario tersebut ditetapkan sebesar Rp7,5 miliar per lembar dan tidak berubah sebelum maupun setelah rights issue. Namun, nilai nominal tersebut berbeda dengan estimasi nilai pasar saham BEI. Berdasarkan penilaian ekuitas oleh KJPP Rengganis, Hamid dan Rekan, nilai pasar 100 persen ekuitas BEI per 31 Desember 2025 mencapai sekitar Rp16,41 triliun. Nilai tersebut setara dengan sekitar Rp176,47 miliar untuk setiap lembar saham berdasarkan penilaian yang digunakan. Perbedaan antara nilai nominal dan nilai pasar menjadi salah satu aspek yang perlu diperhatikan dalam menentukan struktur serta nilai transaksi ketika proses investasi nantinya dilaksanakan.
Proses menuju investasi tersebut sebenarnya telah berjalan selama beberapa bulan. Dalam dokumen yang dibahas pemegang saham BEI, Danantara disebut telah mengirimkan surat minat investasi pada 31 Juli 2026. Pertemuan pertama dalam rangka uji tuntas kemudian dilakukan pada 6 Agustus, disusul periode due diligence pada 11 Agustus hingga 11 September 2026. Konsultan eksternal selanjutnya memasuki proses finalisasi laporan hasil uji tuntas. Rangkaian tersebut menunjukkan bahwa pembahasan telah memasuki tahapan teknis, meskipun belum berarti transaksi pasti dilaksanakan. Keputusan akhirnya tetap harus menyesuaikan regulasi dan hasil kajian yang sedang berlangsung.
Fakta keempat, angka kepemilikan 40,12 persen belum final karena OJK masih menyusun aturan mengenai pemegang saham bursa setelah demutualisasi. Dalam rancangan aturan yang sedang disiapkan, OJK menetapkan batas umum kepemilikan saham Bursa Efek maksimal 5 persen, baik secara langsung maupun tidak langsung. Namun, terdapat kemungkinan pengecualian bagi pihak tertentu yang menjadi pemegang saham strategis setelah melalui proses pengajuan, penelitian, dan persetujuan sesuai ketentuan. Ketentuan inilah yang menjadi penting karena rencana kepemilikan Danantara jauh melampaui batas umum 5 persen tersebut. Dengan demikian, struktur akhir kepemilikan baru dapat dipastikan setelah kerangka regulasi OJK selesai dan proses persetujuan yang diperlukan telah dilalui.
Danantara sendiri telah memberikan klarifikasi terhadap kabar bahwa lembaga tersebut akan menguasai 40,12 persen saham BEI. Tim Komunikasi Danantara menyatakan pembahasan mengenai investasi dan struktur kepemilikan masih berlangsung serta belum menghasilkan keputusan final. Kajian internal dan uji tuntas juga masih dilakukan sembari menunggu peraturan OJK yang akan menjadi landasan pelaksanaan demutualisasi. Karena itu, angka kepemilikan yang beredar diposisikan sebagai bagian dari skenario pembahasan, bukan keputusan akhir Danantara. Lembaga tersebut menyatakan perkembangan material mengenai rencana investasi akan disampaikan melalui saluran resmi sesuai ketentuan yang berlaku.
Demutualisasi diharapkan mengubah hubungan antara kepemilikan dan keanggotaan BEI sehingga struktur tata kelola bursa menjadi berbeda dibandingkan sistem yang berlaku sekarang. Saat ini, Anggota Bursa memiliki porsi kepemilikan dominan sehingga terdapat keterkaitan erat antara pihak yang menggunakan fasilitas perdagangan dengan pihak yang menjadi pemegang saham bursa. Masuknya pemegang saham di luar kelompok Anggota Bursa akan memperluas komposisi kepemilikan tersebut. Perubahan ini membuat aturan mengenai independensi, tata kelola, konflik kepentingan, dan pengawasan menjadi bagian penting dari rancangan regulasi. OJK karena itu menyiapkan ketentuan mengenai batas kepemilikan serta mekanisme bagi pihak tertentu yang dapat memperoleh porsi lebih besar.
Rencana Danantara memiliki 40,12 persen saham BEI pada akhirnya masih berada dalam tahap pembahasan dan belum dapat diperlakukan sebagai struktur kepemilikan yang telah ditetapkan. Angka tersebut berasal dari skenario yang dibahas dalam pertemuan pemegang saham BEI dan menggambarkan kemungkinan struktur setelah rights issue. Pelaksanaannya masih bergantung pada hasil kajian Danantara, penyelesaian proses uji tuntas, keputusan pemegang saham, serta ketentuan OJK mengenai demutualisasi dan kepemilikan saham bursa. Jika nantinya terlaksana sesuai skenario, struktur kepemilikan BEI akan mengalami perubahan besar dengan Danantara menjadi pemegang saham tunggal terbesar dan kelompok Anggota Bursa tetap memegang kepemilikan secara kolektif lebih dari separuh saham. Sampai seluruh proses tersebut selesai, porsi 40,12 persen tetap merupakan skenario yang sedang dipertimbangkan dan bukan keputusan investasi final.
